發佈時間：2024年10月23日 樓價已經從歷史高位回落3成，但依然處於難以負擔的水平；部分發展商近來減慢出售貨尾及發展新樓盤的步伐，透過縮減供應幫忙抬價。很多人認為發展商「在商言商」，很自然會在樓價疲弱時拖慢發展或銷售步伐來抬價，尤其是香港沒有如外國般有一手樓空置稅等防止囤貨的措施。 然而，作為公營機構並掌握部分私樓供應的市建局，會趁機推售貨尾幫助大家上車呢，還是會是配合私人市場繼續抬價呢？ 研究員整理近年市建局的新盤的銷售情況，發現不少近年新落成的樓盤，都出現囤積情況，總貨尾量至少有515個單位，雖然數目不多，但有數個樓盤明顯拖住來賣，窒礙私樓房屋供應： －－－－ 地區|重建項目|新盤名稱|落成年份|剩餘貨尾| 深水埗|通州街∕桂林街|映岸 [...]
發佈時間：2024年10月17日 李家超昨天正式為劏房「正名」，未來將「合規」劏房改名為「簡樸屋」，就當解決劏房問題，但問題還不止掩耳盜鈴。解決劏房問題的其中一個關鍵在於安置居民至合適居所，沒有妥善安置方案，除令居民徬徨，亦勢再推高「簡樸屋」租金。劏房／「簡樸屋」平均租金過去一年（2023年4－6月比對2024年4－6月）已呈上升之勢：2024年4－6月 平均租金－－－－－－－葵青區 $6000 （+39%）灣仔區 $7700 (+10%) [...]
發佈時間：2024年10月14日 地產市道每況越下，流標現象最新已蔓延至市區重建強拍項目。過往發展商對強拍項目趨之若鶩，透過不同手段取得更多業權以達強拍門檻，可見水位甚深。但今時不同往日，今年市場驚現兩宗罕見的強拍流拍，政府早前降低強拍門檻，亦無法吸引發展商「幫忙」市區更新。對於地產商來講，強拍為歷時數十年收購程序的最後階段，美玉在前，竟臨門一腳打退堂鼓，背後一定是「計唔掂數」。強拍流拍的出現，亦全面動搖了政府降低強拍門檻能夠透過市場力量加速市區重建的理據。▍極可能創強拍條例立例26年來首度清零翻查紀錄，今年首三季未見任何舊樓強制拍賣申請，很大機會成為強拍條例上台26年來，首個「零申請」的年度【註1】。申請清零，申請拍賣後「流拍」的卻是史無前例的多，歷來舊樓強拍流拍共五宗，今年就佔了兩宗。▍昨日拍賣底價高過今日市場估值 發展商紛打退堂鼓強拍年份｜歷年強拍流拍項目｜申請人｜拍賣底價 (億)｜拍賣市場估值 (億)2020｜九龍城獅子石道73及75號全幢物業｜寶聲集團｜$ 2.233｜$ 1.228 [...]
發佈時間：2024年10月8日 減息周期開始，發展商趁機散貨，啟德近日再有新盤發售，場面貌似墟冚，但這是否代表部分負債纍纍的發展商能藉此逃出困境？或許不然。研究員整理過去5年發展商向政府投地而來的59個已發售新樓盤，若以首批平均呎價來計算，發現近年至少有10個樓盤，僅其每呎土地成本（即麵粉價）已佔其推算售價【註1】（即麵包價）約3分2或以上，還未計建築成本、人工及融資成本等，能不能有盈利還成問題，而這個「麵粉價佔麵包價」比率早於3年前已開始越趨增加。▍麵粉價佔麵包價比率排行榜年份|新盤|發展商|每呎樓面地價|首批平均呎價|地價佔比2024|天璽．天|新鴻基|$17,783|$19668|90.42%|2024|柏蔚森 I|新世界|$13,829|$17,188|80.46%2024|柏蔚森 III|新世界|$13,829|$17,956|77.02%2021|尚宜|大鴻輝|$14,085|$18,454|76.32%2023|Henley Park|恆基|$15,515*|$21,088|73.58%2024|維港．雙鑽|中國海外|$13,009|$18,456|70.49%2022|澐璟|華潤置地(海外)/保利|$18,058|$25,914|69.68%2021|維港滙 I|信和/會德豐/嘉華/爪哇/世茂|$16,909|$24,628|68.66%2022|凱玥|龍光、合景泰富|$22,123|$32,749|67.55%2020|MONACO|會德豐|$14,950|$22,669|65.95%*與THE HENLEY地皮合併計算每呎地價以新樓盤天璽．天為例，新鴻基昔日斥資逾250億投地，當日投入的每呎樓面成本，已約17,783元，以首批開售價平均呎價$19,668【註2】計算，其定價已相當逼近其土地成本價，基本上已無肉食，此時開售可能是為了獲得現金流以解燃眉之急。▍啟德為麵粉麵包價差距最少區域而上述新盤投地日期，均為2017至2021年，當時地價高昂亦是土地成本佔比極高的一大主因。研究員發現尤以當日瘋搶啟德地皮的發展商最為「泥足深陷」，十大最高「麵粉價佔麵包價比率」的樓盤，除卻尚宜、維港滙 [...]
發佈時間：2024年10月3日 8年前動工的機場第三條跑道已於前年啟用，惟原有北跑道變為中跑道後，卻一直停用「待機」，直至近日宣布於下月28日才全面啟用整套三跑系統【註1】，同時機管局預料機場客運量年底全面復甦【註2】。三跑系統的全面運作象徵住去年通關開時，官員喊著 ”Hong Kong is back”的盼望。不過對比鄰近地區主要競爭對手的機場客運與旅遊數據，香港機場的復甦速度「輸人九條街」，要做到年底全面復甦挑戰甚大。研究員重溫昔日官方預算並從數據上分析現況，更發現實際客運量及飛機起降，與當年機管局證明三跑必要性時，所做的預測有一段距離。三跑系統全面運作，都要有更多飛機來才「得物有所用」，今天看來昔日建三跑時的需求量估算或許是過份樂觀。▍為合理化三跑 機場容量估錯哂？機管局於2011年發布《香港國際機場2030規劃大綱》【註3】，當時透過對2030年機場需求量作預算，合理化建造三跑這「巨象工程」，但現況可謂與預想差天共地：容量指標｜《大綱》2030年預算｜《大綱》2024年預算｜2024年推算實際數字*客運量｜9,700萬｜7,803萬｜5,230萬 [...]
發佈時間：2024年10月2日 過去香港政界有「顧問治港」的說法，意指政府極為依賴聘請顧問提供政策或技術意見，尤其以城市發展方面為甚，猶如「顧問建港」。這些規劃或工程顧問，深入政策制定及城市規劃決策過程，對香港的公共政策和城市發展舉足輕重，但普遍香港市民對這些專業顧問的理解並不深。以城市發展方面為例，研究員翻查過去10多年由規劃署、土木工程拓展署、市建局等與城市發展相關的部門與公營機構聘請的顧問研究公司，整理出已經完成至少56份研究，主要屬於「可行性研究」及「規劃及工程研究」，發現高度集中於由數間工程顧問公司包辦。2007-2024 香港政府委託的主要城市發展顧問報告列表：https://shorturl.at/2Y3C9▍兩間跨國企業包辦近8成城市發展相關顧問研究有兩間分別來自英國和美國的跨國基建顧問研究公司—ARUP及AECOM，在過去十多年分別竟包辦了至少26 和17份顧問研究，合共佔比77%。當中不乏極具爭議的發展計劃：ARUP 的《中部水域人工島研究》（即明日大嶼）、《新界東北新發展區規劃及工程研究》、《檢視大嶼山的交通運輸基建網絡及旅客接待能力的研究 – 可行性研究》；AECOM [...]
發佈時間：2024年9月23日 近來零售業低迷，商舖蝕讓消息不斷傳出，當中「蝕到入肉」的要數劏場舖位，有些個案價值接近完全蒸發。回想約10年前商場「劏舖」盛極一時，大批小投資者，從收購單一商場或物業的「劏場大王」手中接貨，期望在物業升值浪潮中以小博大，怎料這些劏舖，遠在零售業衰落前已成為死場。時至今日更加翻身無望，小業主損失慘重，唯一得益的是當初發展劏場的大業主。研究員整合20多個劏鋪商場資訊，回顧過去劏場主牟取暴利的營利模式，分析過去市況蓬勃時這種劣質投機的濟後影響。▍劏場始作俑者轉手動輒賺2倍綜觀香港數十間劏舖商場，發現它們集中於2012年至2015年，即上一波物業價格升浪初期被改建而成，至少12間劏場，涉至少2,823個舖位。2013年被拆售的尖沙咀首都廣場，便以有705間佔最多，商舖面積約56至268方呎，現時商場死寂一片，氣氛詭異。回顧當時的劏舖拆售新聞，大多均是在短期內售罄，反映當時劏場熱潮一時無兩。｛劏場拆家轉手帳面營利｝劏場年份| 拆售場主|商場 |舖位數 | 購入價| 套現收益| [...]
發佈時間：2023年3月15日 李家超政府上任快將一年，官式外訪依然只到過東南亞和中東「引資」，即使計及疫情外訪次數仍未免太少，令人思疑香港的國際經貿空間是否收窄。若要探究香港在國際經貿版圖上的「新位置」，分析歷年最高級官員離港訪問的地點和行程是一個好方法。 研究員透過整理歷任特首首年任期內【註1】特首本人、政務司司長及高級財金經貿官員【註2】的公務外訪(official visits)之地點和公開行程資料，發現過去25年，香港對外經貿關係發生了微妙但重要的轉變。資料只涵蓋特首任期首年，是因為新上任政府會傾向先訪問最重要的合作夥伴，是當屆政府對外經貿關係的寒暑表。為求更準確反映情況，統計數字撇除特首訪京述職和官員參與經濟峰會等主要目的並非與外/內地為建立更緊密聯繫而安排的訪問。 ▍整體趨勢或反映香港國際經貿空間收窄 1／「內訪」漸漸多於外訪 董建華政府在上任後馬不停蹄，特首本人、政務司司長及其高級及財金經貿官員在一年內出國至少12次，往內地則只有4次；但自曾蔭權政府（外訪5次：「內訪」6次）、梁振英政府（外訪7次：「內訪」9次）及林鄭月娥政府（外訪12次：「內訪」16次）則是「內訪」佔多。至於李家超政府則由於內地於2022年嚴格防疫，故不包括述職及參與峰會等的話暫時外訪仍居多（外訪7次：內訪2次），但自內地開關後則近乎清一色「內訪」。近年香港政府積極發展與內地有更緊密經貿關係，但與此同時，官員似乎並非同等熱衷於經營對外經貿關係。 [...]
發佈時間：2022年11月22日 今日兩電披露電費加幅，2023年電價將按年以雙位數百份比上升，兩電歸咎於「全球燃料價格波動」，當中以煤價升幅尤為急劇。早前因國際制裁，俄羅斯便以「優惠價」向亞洲地區推銷能源幫補收入【註1】，有人於是在立法會提議兩電「買俄羅斯原油以降低電費增幅」【註2】，不過香港已停用原油發電已久，該立法會議員「慘食檸檬」。 不過香港確實有入口俄煤發電，俄羅斯是繼印尼後第二大煙煤進口來源。我們透過政府統計處貿易統計網的數據整理，單計今年頭九個月，香港便已進口總值近12億港元的俄煤燃料【註3】，而中電及港燈均分別有15%及50%的燃料來源為煤，那麼按該議員邏輯，大幅增加進口俄煤又有否幫助壓低電費（不過會製造更多污染問題）？ 有趣的是，貿易數據所顯示的「平價」情況卻是恰好相反。雖然俄煤在年中開始減價三成（相對俄國入侵後的高峰）以傾銷出口，但烏俄開戰後香港入口的俄煤每噸價格增幅，依然比其他重要來源（如印尼及加拿大）來得更大，香港似乎無受惠於俄羅斯的「促銷策略」：今年7月香港約以平均每公噸$3,310從俄羅斯買入近15萬公噸煙煤，大幅拋離印尼的平均每公噸$2,133、澳洲的平均每公噸$2,728及加拿大的平均每公噸$2,674【註3】。 雖然一直認為俄羅斯燃煤的熱值（即每公噸完全燃燒時可釋出的熱量）較印尼等地的燃煤較高【註1】，所以解釋本身價格亦會偏高，但香港於7月購入俄煤的進口單價為去年同月的3.08倍。其他進口源的同期單價增幅亦相若，明顯見到開戰後立即「水漲船高」。本身已較貴的俄煤再倍升後，價格大幅拋離同樣「高質」的澳洲煤（戰爭前兩者價格相若），相比同期價格相對穩定的印尼煤更是一枝獨秀。 為何俄煤成為香港入口煤以單價計算最昂貴的來源？背後原因或有很多：是國際物流鏈因戰爭疫情有所改變而導致運輸成本上升？保費問題增加成本？或是有中介在中間「食夾棍」？但唯一可證實的是，千里進俄煤，從數據來看絕對是無助香港對應全球能源危機的來臨，亦無助於減少電費加幅。 參考資料 [...]
發佈時間：2022年10月17日 外媒日前報道有俄羅斯公司欲在港註冊逃避西方制裁，研究員翻查過去近兩年公司註冊處新註冊及已更改名稱的公司名單，由今年2月24日俄羅斯入侵烏克蘭至本月10日，名稱含有「俄羅斯」或「Russia」新公司在香港註冊已有35間；相比去年同期（2021年2月-10月），這類新公司註冊只有13間，確實有明顯增長的趨勢。 當然，註冊名稱有「俄羅斯」的公司，公司未必是來自俄羅斯，亦可以是往俄羅斯投資的業務性質，也可以是與俄羅斯無關的空殼公司，現時的整理未有作進一步的公司查冊，尚未能夠從董事背景估計資金來源。即使如此，「俄羅斯」公司註冊的數字，仍可視作香港與俄羅斯之間更緊密經濟聯繫的某種反映。 若按公司名稱估計業務性質，值得留意可見有一間「國際金融」公司（俄羅斯古戈爾銀夯國際金融集團有限公司）曾在今年5月註冊，有4間能源公司入侵後半年註冊，數量多於入侵前半年（2間）。由2021年至今62間新註冊公司中，至少有26間有酒業相關名稱，然而當中不少名稱有相當重疊，業務是否真正與酒業相關則不得而知。 研究資料：帶有「俄羅斯」字眼的新公司註冊整理(2021.1 - 2022.10) https://bit.ly/3CCajm9 [...]